“BD（业务发展）是个大热点，我们最近的一次线上会起码有一半时间，分析师都在问相关话题。”近期，一位国内医疗器械行业人士向澎湃新闻记者发出了这样的感慨。今年以来，以对外授权为主的BD交易带火了国产创新药市场，跨国药企巨头用真金白银验证了国产创新药的价 ...

更深层次的结构性矛盾在于交易双方的地位失衡：买方多为资源雄厚、布局全球的跨国药企，卖方则多为尚处临床研究阶段、议价能力不足的本土药企。这导致本土药企在交易谈判中面临多重制约：其一，处于研发阶段早期（Ⅰ/Ⅱ期）项目，面临买方的高风险折价；其二，跨国药企掌握发达国家市场渠道，本土药企全球化能力缺失；其三，买方往往通过“优先认购权”“反向许可条款”等设计锁定后续权益，压缩卖方的长期价值空间。

8月22日，荣昌生物公布2025年半年报，公司营业收入为10.98亿元，同比上升48.02%；归母净利润亏损4.50亿元，同比去年上半年亏损7.80亿元有所减少；扣非净利润亏损4.46亿元，同比去年上半年亏损7.94亿元有所减少；经营现金流净额为-2.46亿元，同比去年上半年有所增加。